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不搞ABT,区块链下一个十年牛不起来

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  币市如同股市,不同年代有不同的主题概念,江山代有才人出,各领风骚两三年。推进下一阶段的主题,必定不是现已被大家厌恶的旧故事,而是玩法彻底不同的新故事。


  上周李笑来录音泄露后,许多人说这家伙尽管是言辞粗鄙欲盖弥彰,但的确道出了不少大实话,可谓“话糙理不糙”。


  李笑来说破最大的一件事,就是所谓公链都是圈钱的把戏。尽管这个判断过于肯定,但99%的情况下都是正确的。


抢夺主链的战争

  在曩昔两年的微信朋友圈语境里,最高大上的区块链指点江山,就是“抢夺主链”,粗心是区块链就像操作系统,比特币是第一代主操作系统,以太坊是第二代主操作系统,假设操作系统也如同区块的链条环环相扣,那么成为下一代的首要操作系统,就能成为主链,取得像比特币以太坊一样巨大的商场价值。


  成为主链,意味着千亿美元等级的生态市值。


  以生态依托的去中心化使用dApp代币商场为例,在CoinMarketCap计算的828个token中,在以太坊上发行的token占有了总数的90%,其他最大的几个渠道dApp代币都远远无法跟以太坊生态相提并论:Waves渠道有24个项目,BitShares渠道18个项目,NEO渠道有15个,Qtum渠道有11个,其他公链都仅有个位数的dApp。


  依照这些token的市值去看,在以太坊渠道上发行的代币流转市值占全部代币市值的96%。从计管用字上看,除了以太坊以外,其他现有的渠道都没有多少商业价值。


  有生态就意味着有很多的用户需求购买渠道币做买卖燃料,因而,最能忽悠的区块链团队都声称自己要打造下一代主链,假设比特币是区块链1.0,以太坊是区块链2.0,那么自己的项目就是区块链3.0。还有更能吹的,眼看项目连概念都无法无懈可击,就提早卡位,说自己的链是区块链4.0乃至是5.0。


  区块链3.0的概念是如此家喻户晓,以至于EOS能在一年时间内募集到价值40多亿美元的ETH。EOS火爆出售的关键因素有两个:一是立异驱动泡沫(Innovation-driven bubble),源于人们对技术理想化的过高希望;二是分销形式立异,EOS的超级节点实质上是一种署理分销形式,只要购买足够多的代币才有资格取得署理权。


  一将功成万骨枯,EOS出售的巨大成功和操盘团队洞察人性的暗黑手段,给公链项目树立了一个遥不可及的行业标准,从此公链赛道关闭了。比起EOS的40多亿美元,其他公链项目拿到的一两亿美元(尽管现已非常巨大了)再也讲不成“抢夺主链”的故事了。

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  上图是Coindesk整理的ICO Tracker交互图,在这张图中,每一个圆圈代表一个ICO项目,我们能看到两个巨大的黄圈分表代表42亿美元的EOS和17亿美元的Telegram,它们的巨额募资别离关闭了各自所在的赛道。


成为主链也未必能赚多少钱

  理解EOS巨额资金的一个参照对象,是2014年募资的以太坊,尽管当下ETH流转市值仅有将近500亿美元,当年ICO时只是只拿到1800万美元,相当于到现在的熊市,四年有2600倍的报答。上一年ETH一千多块美元的顶峰时,ICO参与者相当于有7000倍的报答。


  如果你在前期出资了比特币,不必太早,2012年初就行,到现在也是近3000倍的报答。正是因为动辄几千倍的报答,才影响了群众的癫狂。


  高报答,意味着高危险。出资高报答的项目,必定承当高危险,能赚几千倍的项目,意味着成功的可能性也只要几千分之一。高报答伴随着高危险,然而,高危险却不一定会带来高报答。


  EOS在一年时间内募集了42亿多美元,当下的流转市值仅有不到78亿美元。这意味着,冒着巨大危险出资万众瞩目的EOS,均匀出资1美元,只是取得了现价1.86美元的报答。说好的千倍币去哪里了?


  真是应了马克思的那句名言:“危险越大的财物并不一定会带来更多的报答,它们只是看上去如此而已。”


  常常有所谓专家跳出来说:“区块链项目泡沫太多,99%的项目都会归零”。这不会管用的外行专家太乐观了,因为希望的都是几千倍的报答,所以成功应该是千里挑一,对应的是99.9%的项目都会归零,不然人类从哪拿来那么多报答给出资者。


  在熊市中,许多区块链项目都过得很艰难。不是因为当下是熊市才没有高报答,底子原因是由于他们底子没有立异价值,只是是为了圈钱才搞出来的伪区块链项目,只要高危险没有真报答,所以李笑来才称他们是SB空气币。


  出资者逐步发现,EOS等近期上线的公链项目,底子就没有多少靠谱的落地场景。这些高危险低报答的圈钱币,深深伤害了出资者的爱情,几乎要浇灭区块链爱好者的热心。


  莫非除了发圈钱币、空气币、传销币,币圈就没有别的玩法了吗?


  有的,那就是在区块链的另外一个部分找答案。实质上说,


  区块链 =分布式账本技术 +Token经济


  区块链最大价值的部分,就是Token经济形式。经过发行代币形成了代币经济,绕开了现有证券监管方针,完成了巨大的准则立异,发生了代表未来的新型经济组织形式。现在许多国家对Token的发行还比较宽容,实质上说,Token比证券具有更宽松的方针环境,相当于经过Token完成了Deregulation管制放松。


  Token准则是一种普惠出资的完成手段。传统的证券监管,实质上是为了维护贫民上圈套,比方合规出资人准则,削减了普通人的危险。危险削减的另一面是收益降低,使得贫民失去了产业性收入的机会。


  我以为,区块链真实靠谱的落地场景,是依托普惠出资的Token准则立异,发明具有实在安稳收入的ABT (Asset-backed Tokens) ——财物支撑代币。


从ABS到ABT

  ABT是一种财物证券化形式,就是依托有固定产出的实际财物发行代币,使财物经过可买卖代币取得流动性溢价。直白点说,就是依托有安稳现金流收入的项目,发行一个财物币。


  比方依托星巴克发行个咖啡币,依托电影院线发行个观影币,这些币与以往的星巴克礼品卡的区别就是这种币能够在加密货币买卖所买卖流转。ABT实质上是一种证券,应该在证券法监管下运转。


  ABS于1987年在美国出现,最早用于信用卡分期付款。许多人都有过刷信用卡分期还款的经历,你刷了信用卡分期,相当于做了一笔分期借款,以多期还本付息的方法从银行告贷。从借出方的角度来说,银行能够取得利息收入,比方年息10%的利息。


  不过银行首先需求有足够的资金储备才能借给你,但往往银行没有那么多钱,银行再去借别处的钱可能利息也不低,并且如果碰上经济危机出现刷卡人大规划违约不还款,银行没钱还告贷,搞不好就会要破产。


  这时候银行有聪明人出来说,这一批分期付款的未来本息收入,我们爽性把它们打包成一个理产业品,以8%的年化预期报答卖给隔壁的证券公司,再让他们赚两个点,再以6%卖给散户出资人怎么?所以,我们常常在银行柜台看到的那种理产业品就出现了,看起来6%的报答很诱人,比做定期存款的报答高多了,并且能够一元起购,薪酬卡里有点余额就顺手买了。


  经过出售理产业品,银行取得了低本钱的资金,能够把信用卡分期付款事务进一步做大,比方能够给持卡用户更高的额度让他们买房、买车、预付MBA膏火、预付装修费等。并且银行借来的钱本钱低于贷出去的钱,是一个稳赚不赔的买卖。就算经济危机再次发生,许多刷卡人还不上款也不必担心,因为理产业品不是存款,可不都是保本保息的。一旦刷卡人大规划违约发生,借款收不回来,银行也两手一摊不付钱,把锅甩给买理产业品的人就行了。


  有了ABS这个投融资大杀器,资本商场迅速移植到了一切能发生继续现金流收入的事务里边,比方车贷、房贷、租赁收入、过桥费过路费、保费、物业管理费、电视收视费、膏火及住宿费以及市政的供水、供热、供电、污水处理收益权等,后来乃至发展到景区门票、俱乐部会费乃至电影票都能拿来做。到现在ABS包含其衍生的MBS等相关种类已成为美国债券商场第一大券种,占有超过三分之一的份额。


  我国从2005年也开端引进ABS事务,咱们收费项目多啊,立刻轰轰烈烈的发展起来,只是2018年第一季度,就有42家组织备案经过产品110只发行了1500多亿元的ABS。


ABT的使用场景

  ABT的概念,受到资本商场ABS(财物支撑证券 Asset-backed Securities)的启发。ABS的设计目的是将沉淀的财物变为可流动的财物,从而取得流动性溢价。ABT能够理解为代币化的ABS,重点使用在传统ABS中不好证券化的财物。


  ABT的最理想的使用场景,是一些大宗的投机财物,比方:原油、天然气、电力、土地、房产、金矿、玉石矿、机场、大型旅行景区门票、游轮、度假村、高尔夫球场、葡萄酒庄园等。能够经过发行代币的方法,把这些有长期安稳实在收入的项目进行代币化。


  财物经过代币资本化的进程,称为财物代币化(Asset-backed Tokenization)。财物代币化的一个前提,是财物本身必须是有现金流的。举例而言,一个水电站的发电周期,一般在45年,尽管每年有固定的收入,但几十年这么绵长的回收周期,情愿出资这个发电站的出资人对错常有限的,因而,水电站的价格一般都不会很高,原因就是收入缺少流动性。


  区块链年代的第一个十年,商场热点首要会集在分布式账本技术上。可是,分布式账本本身并不直接发生很多赢利,无法给出资者高额的短期报答,这是当下区块链所谓“技术驱动泡沫”的软肋。


  很多的空气币充满着商场,同时买卖所又从买卖中收取高昂手续费(当下加密货币买卖所手续费一般为千分之一到千分之三,是股票商场手续费的十倍),商场天然发展不起来,这就是熊市的内在原因。


  在2000年互联网泡沫幻灭之前,AOL美国在线和李泽楷的盈科动力,尽管当时是万众追捧的股市宠儿,但真的没有多少拿得出手的事务收入。AOL不愧是有高瞻远瞩,在市值的顶峰收购了年代华纳,用年代华纳的出版、影视实体事务收入给自己找了个接盘侠。


  李泽楷也学AOL,不过他瞄准的是现金流更好的香港电信。美国在线和盈科动力转虚为实是少有的成功事例,同期失利的事例多不胜数,比方当年阳光卫视并购新浪,前功尽弃的底子原因是两者都缺少资本商场认可的实体财物,都没有多少营业收入,两家空对空,就算合并成功也是白忙活一场。


  我以为,币圈下一个真实的落地使用,是经过ABT把真金白银的财物和安稳的事务收入导入加密货币商场。这个财物代币化的趋势,就像400年前阿姆斯特丹证券买卖所一样,将先进的生产关系用来助推先进的生产力,把人类社会带入下一个波澜壮阔的大发展年代。


  人类总是高估技术的短期影响,而低估了技术所带来社会变革的长期价值。一部分先知先觉的人类,在区块链年代即将结束的第一个十年,现已认识到了代币经济的巨大潜力,只要我们推进ABT出场,牛市或许就在下一个转角迎来。


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